[중국시장 탐구] 외국인과 본토인의 교차 매매, 후강통과 선강통이란?

외국인의 중국시장 직접투자를 위한 교차매매 시스템인 후강통과 선강통

이전 게시글에서 중국의 주식시장의 종류와 특징에 대해서 간략히 살펴본 바가 있다. 그런데 이렇게 복잡한 중국의 주식시장에 참여하는 외국인이나 내국인은 어떻게 해당 거래소의 주식을 매매할 수 있는지 궁금해졌다. 여기에 바로 후강통(扈港通)과 선강 통(深港通)이 있다. 중국 정부가 실시한 이러한 홍콩거래소와 중국 본토 거래소간의 교차 매매제도를 통해서 외국인과 본토인의 해당 거래소 주식의 직접투자가 좀 더 자유롭게 가능해졌다. 이 전에는 외국인의 경우, 펀드를 통한 간접투자만 가능하였거나 외국 기관투자가가 적격 해외기관 투자가 자격이라는 QFII(Qualified Foreign Instituational Investor)를 얻어야 가능했었다.

후강통(扈港通)

후강통은 중국 정부에 의해서 2014년 11월 17일부터 시행되었다. 상하이를 뜻하는 ‘후(扈)’와 홍콩을 뜻하는 ‘강(港)’을 서로 ‘통(通)’하게 한다는 의미로 만들어진 단어이다. 단에서 주는 의미처럼 중국 상하이거래소와 홍콩거래소를 연결하여 교차하여 거래를 할 수 있도록 만든 제도이다. 후강통은 후강통은 후구통(扈股通)과 강구통(港股通)으로 구성된다.

후구통은 해외 또는 홍콩의 투자자가 홍콩거래소에 회원으로 등록된 증권사를 통해서 상하이거래소의 주식을 매매할 수 있다는 뜻이다. 반대로 강구통은 중국 내 본토에 있는 투자자가 상하이거래소의 회원 증권사를 통하여 홍콩거래소의 상장 주식을 매매할 수 있다는 뜻이다. 따라서 강구통을 통해서 홍콩거래소와 상하이거래소의 주식을 본토인 또는 외국인과 홍콩 거주자들이 편리하게 거래할 수 있게 된 것이다.

여기서 한 가지 특징은, 후강통을 통한 본토 상하이거래소의 상장회사의 주식은 거래소가 정한 기업과 투자 범위 내에서 거래소의 A 종목이다. 또한 홍콩의 기념일 등으로 휴일이고 본토는 아닐 경우에는 홍콩시장이 휴장하게 되면 후강통을 통해서 홍콩이나 외국인 투자자는 상해거래소의 본토 종목을 거래할 수 없게 된다.

여기서 다시 한번 후구통과 강구통으로 구성되어 있는 후강통을 다음과 같이 요약해 본다.

 

후강통 = 후구통 + 강구통

• 후구통 : 홍콩에 있는 증권사를 통해서 중국 본토 상하이거래소 상장주식을 거래, 외국인이 상하이거래소에 있는 주식에 대해 직접투자를 할 수 있다.
• 강구통 : 후구통과 반대로 중국의 내국인이 중국 본토에 있는 증권사를 통해서 홍콩증권거래소의 상장주식을 거래할 수 있다. 중국 내 본토 사람들이 홍콩시장의 주식을 직접 살 수 없었지만 이 제대롤 통해서 홍콩시장의 주식에 대한 직접투자가 가능하게 되었다.
• 홍콩/외국인의 본토 상장 주식거래 : 홍콩/외국인 > 홍콩 소재 증권회사 > 상하이거래소 주식 거래
• 중국 본토인의 홍콩 상장 주식거래 : 내국인 > 중국 본토 소재 증권회사 > 홍콩거래소의 주식 거래

 

선강통(深港通)

선강통은 후강통 보다 2년 남짓 늦은 2016년 12월 5일에 시행되었다. 후강통과 같은 개념이지만 상하이거래소 대신에 선전거래소를 뜻하는 '선(深)'이 홍콩의 '강(港)'과 통한다는 의미로 이해하면 된다. 즉, 본토의 선전거래소와 홍콩거래소의 교차매매를 허용한 제도이다.

외국인 투자자가 선전거래소 주식시장에 투자하는 선구퉁(深股通)과 중국 본토인이 홍콩거래소 시장에 투자하는 강구퉁(港股通)으로 나눌 수 있다. 후강통과 마찬가지로 상호 거래소가 정한 범위 내에서 주식의 거래가 가능하다. 외국인이 선강퉁을 통한 선전거래소 주식을 매매하기 위해서는 해외주식 계좌를 개설해야 하고 거래통화는 위안화를 이용한다.

중국 본토 내국인과 외국인 투자자의 주식거래 방법과 절차는 강구통과 같은 개념으로 이해할 수 있다.

 

후강통과 선강통 개념(혼마무사 작성)

 

결론

지금까지 본인도 그랬지만, 그동안 일반 투자자로서 중국시장 자체도 복잡하기도 하지만 위 후강통, 선강통에 대해서 이해가 좀 어려웠을 수 있는 개념을 살펴보았다. 구체적으로는 홍콩시장과 중국 본토 주식시장의 교차매매와 외국인이 어떻게 홍콩거래소 회원 증권사를 통해서 중국 본토 주식을 직접 투자할 수 있는지에 대해서 알아보았다. 만약 홍콩의 휴장일에 중국 본토 시장의 주식거래가 왜 안되는지에 대해서 아직도 의문점이 해결되지 않는다면 다시 한번 위 그림을 보면서 이해할 수 있으면 좋겠다.

혼마무사 2021. 07. 27